Normat negative të interesit – çka nëse?

Normat e interesit të tregut bien afër kufirit zero

Që nga vendimi i fundit i politikës monetare të SNB-së për të ulur normën bazë të interesit nga 1.25% në 1.00%, kurba e yield-eve të normave të swap-it është zhvendosur ndjeshëm poshtë (Fig. 1). Normat e interesit për maturimet nga 1 deri në 10 vjet janë nën 0.30%, me vlera veçanërisht të ulëta nga 0.10% në 0.15% për maturimet nga 2 deri në 5 vjet. Ky zhvillim sinjalizon pritshmërinë në rritje të tregut për një kthim në normat negative të interesit – një skenar që presidenti i ri i SNB, Martin Schlegel, e ka lënë të kuptohet tashmë, shkruan smzh, transmeton albinfo.ch.

Normat negative të interesit u vlerësuan sërish për herë të parë

Kurba e shkëmbimit të normave të interesit sinjalizon se një normë policore prej 0% ose një normë paksa negative SARON pritet që në gjysmën e dytë të 2025 (Figura 2). Meqenëse normat e interesit të tregut parashikojnë pritshmëritë e ardhshme, ato mund të bien nën 0% edhe përpara se të rregullohet norma bazë – një skenar që ndoshta është vetëm çështje kohe duke pasur parasysh zhvillimet aktuale makroekonomike.

Normat e interesit të hipotekave vazhdojnë të bien

Por një ulje është e parashikueshme: bankat nuk po kalojnë norma negative interesi te klientët e hipotekave, por po rrisin marzhet e tyre ose po vendosin një normë interesi referencë prej 0% (Fig. 3). Financimi SARON është veçanërisht i prekur, pasi nuk mund të përfitojë nga normat bazë negative të interesit për shkak të një kufiri më të ulët 0% të rënë dakord me kontratë. Megjithatë, ky zhvillim ofron mundësi: klientët privatë mund të marrin hipoteka afatgjatë me kushte tërheqëse, ndërsa investitorët me përvojë të pasurive të paluajtshme mund të optimizojnë financimin e tyre të jashtëm dhe të anashkalojnë në mënyrë strategjike kufirin e poshtëm.

A po kthehen normat negative të interesit – dhe bashkë me to një bum i çmimeve të pasurive të paluajtshme?

Vitet 2015 deri në 2021 ishin një parajsë për pronarët dhe investitorët (Fig. 4). Rënia e normave të interesit rriti atraktivitetin e pronës private dhe çoi në një rritje të mprehtë të kërkesës së investitorëve, e cila shkaktoi një bum të jashtëzakonshëm çmimesh. Por a do të përsëritet ky zhvillim? Ndërsa kërkesa e tepërt për banesa dhe shtëpi për një familje tregon se çmimet do të vazhdojnë të rriten, një pikëpamje e diferencuar është e nevojshme për pronat e investuara. Potenciali për fitime kapitale nëpërmjet kompresimit të yield-eve është i kufizuar në funksion të prirjes afatgjatë të normës së interesit. Faktori vendimtar këtu do të jetë aftësia për të identifikuar dhe realizuar potencialin e të ardhurave për të siguruar kthime tërheqëse.

Normat negative të interesit janë të gjitha të mira – çfarë përfitojnë qiramarrësit prej saj?

Deri më tani, qiramarrësit nuk kanë përfituar drejtpërdrejt nga normat më të ulëta të interesit, pasi norma e referencës së hipotekës ka mbetur e pandryshuar në dhjetor (Fig. 5). Megjithatë, për shkak të rregullimit të vonuar në krahasim me normat e interesit të tregut, pritet një ulje në mars 2025, e cila mund të ulë qiratë ekzistuese për shumicën e familjeve me rreth 3%. Normat e përhershme të ulëta ose në rënie të mëtejshme të interesit duhet gjithashtu të stimulojnë aktivitetin e ndërtimit dhe të kundërshtojnë mungesën e banesave. Kjo mund të zvogëlojë presionin për të kërkuar qira të viteve të fundit – një avantazh edhe për qiramarrësit që duan të lëvizin.

Burimi: smzh.ch

 

---